摩尔线程打响挤泡沫第一枪！沐曦股份吓坏，证券部紧急“甩锅”，国产GPU双雄股价“腰斩”，仍较发行价暴涨数倍

(资料图)

周一，科技股全线回暖，但国产GPU相关个股却突发跳水，其中摩尔线程闪崩跌停，7月以来跌幅超45%，较上市高点更是跌去超55%。

摩尔线程闪崩吓坏沐曦股份，跟随快速跳水，一度跌超13%，本轮调整最大跌幅超过47%。在港股上市的壁仞科技也出现波动，股价从上涨近4%，回落翻绿，一度跌近3%。

“国产GPU四小龙”最后一只燧原科技本月刚刚完成申购，即将正式挂牌上市。

消息面上，摩尔线程2577.451万股限售股开始解禁，市场承压。公司回应称，今日为首发网下配售股份解禁节点，合计2500多万股限售股上市流通，股份主要来自上市阶段参与打新的公募、网下机构投资者，属于上市后正常的资本时间节点。呼吁广大投资者理性处理，理性看待本次解禁带来的股价变化。

沐曦股份证券部工作人员则“甩锅”摩尔线程，称公司股价波动应该主要是由于隔壁的另一家公司（摩尔线程-U）最近面临大量股份解禁影响。上述人员表示，目前沐曦股份尚未到达股份解禁的时间节点，针对未来可能出现的解禁压力，公司正准备推行一些市值管理制度，以尽量避免出现类似今日相关公司因解禁压力导致的股价大幅下跌情况。

目前沐曦股份市值约2300亿元，超过摩尔线程，后者为1953亿元。

市场炒作沐曦股份的核心逻辑在于“国产GPU替代”。作为国产GPU四小龙之一，自研曦云C-CoreX架构兼容CUDA生态，产品覆盖训推一体、智算推理、科学智能、图形渲染四大系列，在运营商、智算中心、科研院所等政企场景实现规模化落地。叠加AI算力需求持续爆发、英伟达中国市场份额受限等大背景，公司被视为国产算力自主可控的稀缺标的，不过高估值始终缺乏盈利端的硬支撑。

沐曦股份近期披露的半年报显示，上半年实现营收13.24亿元，同比增长44.67%，归母净利润6.12亿元，实现账面扭亏。但扣非归母净利润为负4886万元，主业仍处于亏损状态。账面盈利主要由8.87亿元公允价值变动收益贡献，公司自身也在财报中标注该收益“不具有可持续性”。产品毛利率约57.2%，维持在行业较高水平，上半年研发投入5.25亿元，占营收近四成，持续推进第二代高性能通用GPU研发。

尽管摩尔线程、沐曦股份股价已经“腰斩”，但是两者较发行价涨幅依旧高达264%和330%。除了国产替代的稀缺性外，新股流通盘较小也是市场炒作的因素之一，此次摩尔线程限售股解禁，股价闪崩跌停，打响了科技股“大肉签”挤泡沫的第一枪。