海螺水泥业绩承压但龙头韧性凸显 估值溢价逻辑强化_精选

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CFi.CN讯：数据显示，海螺水泥2026年前三季度营收562.22亿元、同比降8.58%，归母净利润27.43亿元、同比大降56.89%，Q3单季净利仅2.16亿元，同比下滑88.92%。水泥量价双跌叠加煤炭成本上涨，毛利率压缩6.61个百分点至17.69%。

近期机构研报指出，行业处于深度筑底阶段，全国水泥产量创十八年新低，Q3均价316元/吨为全年最低。但研报认为，公司资产负债率仅19.67%，现金充沛，成本管控与规模优势在行业出清期更显稀缺性。

研报指出，尽管短期盈利承压，但龙头市占率有望加速提升，2027年20倍PE目标价21.52元，维持“推荐”。估值溢价并非来自增长，而是来自行业集中度提升预期和财务安全边际，这对股价构成实质性支撑。