东英证券：维持中国水务“买入”评级 目标价8.75港元

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东英证券发布研究报告称，维持中国水务(00855)“买入”评级，基于6.7倍的2024财年市盈率，给予目标价8.75港元。

该行指出，公司2023财年股东应占利润同比下降1.9%至18.6亿港元，这主要归因于不利的外汇走势、较高的融资成本和较低的关联收益份额。剔除汇率影响，以人民币计算的股东应占利润同比增长4.1%至人民币16亿元。

该行表示，公司管道直饮水业务持续快速发展。2023财年，公司客户总数同比增长48%至445万，收入同比增长88.9%至13.1亿港元。公司优先发展管道直饮水业务。在2023财年期间，公司宣布了在城市供水项目之外的管道直饮水领域的一系列战略合作项目，潜在服务人口高达580万。该行预计，得益于充足的项目，该业务在2024财年和2025财年期间的收入复合年增长率为42.5%。

该行表示，公司城市供水业务前景稳定。2023财年该业务表现出了抵御逆风的能力，水销售总量同比增长4.1%至15.3亿吨，注册水表数量同比增长4.9%至784万。

该行表示，公司环保业务有可能保持增长势头。2023财年该业务收入同比增长17.5%至14.1亿港元。供排水一体化预计将继续推动更多的建设工作，确保未来几年该业务的增长。据悉，埃克森美孚惠州污水处理基础设施扩建工程即将完工并投入使用，这将带来高质量的长期增长。

另外，关于潜在分拆的最新消息，2023年6月28日，公司向港交所提交银龙供水(主要从事城市供水及管道直饮水)的分拆上市申请。该行认为，该业务的成功分拆将释放公司的整体价值。